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成都直播带货培训学校|实现渠道单一毛利率持续下滑

  2020年6月7日,网红主播孵化管理公司众妙娱乐向港交所递交招股书,申请在港交所主板上市,中泰国际为独家保荐人。


  招股书显示,众妙娱乐的收入主要来自主播在直播平台的虚拟商品销售(奖励)流水份额。目前,合作伙伴有YY,虎牙,抖音和亚图快。本次IPO募集资金将用于建设主播培训中中心和短视频制作基地。


  位于直播流经济的众妙娱乐,财务数据强劲。2017年至2019年,公司净利润分别为1814.5万元、2557.1万元和3253.7万元,复合年增长率为33.8%。


  除了高增长,众妙娱乐圈还有很多隐忧。众妙娱乐货币化频道长期依赖观众的回报,并没有切入当下直播带货的热门领域。2017年至2019年,众妙娱乐毛利率分别为73.5%、69.6%和67.1%,连续三年下滑。


  此外,众妙娱乐所在的行业竞争激烈,中的客户基础较高,市场份额仅为2%。未来监管政策的变化也可能给公司经营带来风险。


  踏着中,直播的红利,目前约有2.93万名注册主播。


  据天眼超数据显示,众妙娱乐成立于2016年1月,2017年完成A系列融资,募集资金数千万元,投资方为旭诺资产。经过2017年的一轮融资,公司当年实现利润1814.5万元,此后三年连续盈利。


  据媒体报道,内部人士在2017年透露,众妙娱乐有明确的IPO计划。众妙娱乐能在短短几年内快速盈利并走向资本市场,与公司踩中直播视频、收获行业红利不无关系。


  移动直播始于2015年,英科引爆移动直播大战,千播战争如火如荼。当时,赛道并不太拥挤。一些直播俱乐部招募新主播,组织主播参与平台活动,打造热点事件。然后通过一些大主播和小主播的标准公会运营方式,在泛娱乐直播中,获得了可观的现金流,获得了视频直播的第一波红利。


  弗若斯特沙莱文报告显示,以总流量衡量,中,视频直播行业市场规模从2015年的* *亿元增长至2019年的1082亿元,复合年增长率为103%。


  图片:众妙娱乐招股书


  中视频直播行业用户数从2015年的2亿增长至2019年的4.697亿,复合年增长率为23.8%,主要得益于网络基础设施的不断完善和社会娱乐需求的不断增加。在人均可支配收入持续增长和支付意愿更强的推动下,中国视频直播行业付费用户数从2015年的770万增加到2019年的3610万,复合年增长率为47.2%。


  图片:众妙娱乐招股书


  以直播公会起家的众妙娱乐正好赶上了这个机会。2016年3月,众妙娱乐成立子公司话社文化与YY  Live合作,开始与视频直播平台合作。据官方介绍,话社文化是YY三大会馆之一,签约主播过万


  2017年,公司成立三家子公司,分别开拓短视频市场、游戏直播和移动直播。2018年初,众妙娱乐进入短视频市场,并在电视剧和网剧中布局。


  招股书显示,截至4月30日,公司注册主播约2.93万人,前50名PC主播和前30名移动主播粉丝总数达2.217亿。2019年公司主播直播总时数达260万小时,总流水超10亿元。公司在抖音、Aauto  Quicker等5个短视频平台建立了6个认证mcn。注册短视频创作者超过1400人。


  目前公司所有主播中,泛娱乐节目主播数量超过90%,其余为游戏直播,不涉及今年电商带货的热点直播业务。公司的营收数据也显示了这一点。


  图片:众妙娱乐招股书


  一位资深业内人士表示,其实大部分直播协会都做得不错,众妙的娱乐整体实力也不差。然而,在视频直播行业整体增速放缓的情况下,众妙娱乐需要寻找新的增长点。


  客户高度集中,市场份额只有2%。


  招股书显示,视频主播协会作为视频直播行业的顶级行业,一般由视频主播推广人、人才经纪、MCN或其他娱乐公司在各种视频直播平台上成立,聚集其主播在平台上表演。一个主播公会通常会和几个直播视频平台合作,持续为他们提供主播和内容。


  主播公会可以从事主播的发现、培养、推广和管理,为主播定制直播内容,培养他们在粉丝中的人气。公会通过在视频直播中分享主播的虚拟商品销售流量来创收。


  图片:众妙娱乐招股书


  众妙娱乐表示,在主播方面,公司建立了成熟的主播培训体系,对推广主播进行内容制作方面的探索、培训和指导,让公司高效培养能够自主发展的商业主播。


  在视频直播平台方面,公司将主播聚集在公司成立的视频主播公会中,统一管理主播与平台之间的业务事务。图片:众妙娱乐招股书


  据娱加娱乐董事长王染砚,介绍,平台负责提供流量和筛选内容,而公会则专注于招募和运营主播。对于平台来说,公会首先是一个杠杆,可以用来发掘更多的业余爱好者,有潜力以更低的成本、更高效的方式走红。其次,公会可以减轻平台的运营压力。


  从产业链来看,中之旅视频直播平台的市场份额高度集中在中根据弗若斯特沙莱文的数据,2019年中国前五大视频直播平台的市场份额(虚拟商品销售总流量)合计为75.8%。


  图片:众妙娱乐招股书


  招股书显示,2017年、2018年和2019年,公司来自最大客户的收入分别占总收入的86.5%、62.7%和46.1%;同期,前五大客户产生的收入分别占总收入的95.8%、92.7%和91.7%。因此,公司可能面临来自少数视频直播平台的中风险和交易对手风险。一旦大客户有大动作,将直接影响公司的营收和净利润。


  相比之下,上游主播工会市场高度分散。根据弗若斯特沙莱文的报告,2019年,根据视频直播净收入,众妙娱乐市场份额为2%,位居行业第四。


  这意味着,众妙娱乐面临着大量其他视频主播人才推动者、人才经纪公司等专注于视频主播培养的娱乐公司的竞争。众妙娱乐预计,随着行业的不断发展,未来来自新市场进入者的竞争将会加剧。


  图片:众妙娱乐招股书


  王染砚说,‘平台、公会、主播是互利共赢的联盟,相互成就,也有一个取舍的游戏。毫无疑问,头部公会和主播可以拥有更多的话语权,从平台获得更高的份额和流量倾斜,而中尾部公会和主播则更受平台的制约。”


  目前,众妙娱乐的合作平台包括YY直播、虎牙直播、企鹅电竞、焦赞直播、酷狗直播、抖音、Aauto快手、陌陌和Now直播等。它在中的大多数平台已经合作了三年多。近日,公司开始与哔哩, 哔哩,在短视频、直播视频领域展开合作,同时与直播探索建立合作,扩大公司覆盖面。


  变现渠道单一,毛利率持续下滑。


  据其招股书显示,公司收入主要来自直播视频平台和主播的收入份额,少部分来自短视频服务等服务。在不同的主播平台,公司最终有权记录主播虚拟商品总销量的3%-25%作为公司收入。


  图片:众妙娱乐招股书


  具体收入方面,公司2017年至2019年营业收入分别为5022.2万元、7460.9万元和8302.2万元,复合年增长率为28.45%。同期净利润分别为1814.5万元、2557.1万元和3253.7万元,复合年增长率为33.8%。图片:众妙娱乐招股书


  业务方面,2017年至2019年,公司来自直播平台和主播的收入占总收入的90%以上,分别为96.6%、94.0%和91.4%。而头尾主播收入分化明显。2017-2019年,公司前五大主播收入占比分别为29.1%、32.2%和19.9%。众妙娱乐表示,公司正在积极探索新的变现方式,以降低单一现金来源的风险。


  短视频兴起后,2018年众妙娱乐切入短视频领域。2017-2019年,公司短视频内容许可收入分别为0元、255.5万元和503.3万元,分别占同期总收入的0.3%、3.4%和6.1%。实现方式是公司短视频或社交媒体平台根据视频观看次数计算付费费用。该公司表示,随着主播和短视频剧创作者的人气上升,主播和短视频创作者制作的短视频点击率也随之上升。


  众妙其他娱乐服务的收入来自短视频内容营销服务和主播转岗收入。


  图片:众妙娱乐招股书


  值得注意的是,2017年至2019年,众妙娱乐毛利率分别为73.5%、69.6%和67.1%,连续三年下滑。


  图片:众妙娱乐招股书


  公司表示,毛利率下降主要是由于服务成本占公司总收入的比例上升。2017年至2019年,公司服务费用分别为1332.2万元、2271.5万元和2728万元。员工福利支出是公司服务成本的主要组成部分,分别占同期总服务成本的25.4%、33%和35.7%。


  对直播行业的严格监管可能会影响众妙的娱乐表演


  风险部分,30多页招股书提示风险,包括金融、商业、行业、技术、政策等。


  众妙娱乐招股书指出,由于中国视频直播属于新兴行业,尚处于发展初期,相关法律法规的解释和执行存在不确定性,公司无法保证中国监管部门不会采取严格的执法措施或出台新规规范视频直播行业使用的虚拟货币。'


  近日,根据国家网信办信息,国家网信办、国家扫黄打非办联合最高法、工信部, 公安部,文化和旅游部、市场监管总局、广电总局等8部门,针对网络直播行业存在的网民反映强烈的网络直播“打赏”严重冲击主流价值观等突出问题,开展了为期6个月的网络直播行业专项整治和规范管理行动。


  国家网信办表示,将会同国家扫黄打非办,坚持标本兼治、管建结合的原则,科学制定促进网络直播行业高质量发展的管理规则和政策导向,探索实施网络直播分类分级标准、网络直播奖励和投放管理规则, 形成鼓励正能量内容供给的网络直播评价体系,严厉打击违法违规直播行为,严肃追究相关直播平台责任。目前公司主要通过在直播视频平台上分享部分虚拟商品的总销售流量来创收。视频直播平台向用户发放不同的虚拟商品,让用户购买虚拟商品,作为礼物送给主播。


  根据众妙娱乐招股书,限制网络直播的“报酬”也可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。


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